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截至3月31日，多家奶粉上市公司纷纷发布2021年战报，随着各种业绩的发布，国产品牌奶粉的竞争格局发生了新的变化。

奶粉市场作为刚性需求，受疫情影响相对较小。它面临的最大负面影响是许多其他行业无法感同身受的新生儿数量的持续下降。

根据国家统计局的数据，2021年中国全年出生人1062万，同比下降11.6%。与2018年相比，2021年足足少生了460万人。

新生儿数量下降的负面影响体现在0-6个月龄的I段奶粉和6-12个月龄的I段奶粉II段奶粉，1-2年后，负面影响传递到12-36个月龄III段奶粉，显然，新生儿数量下降对奶粉的打击是全行业和可持续的。总的来说，奶粉企业陷入了更激烈的竞争态势。此前，已有飞鹤董事长冷友斌、贝因美前CEO包秀飞等业内人士对此发表了相对悲观的看法，引起了全行业的关注。

正是在这种行业战兢兢中，上市奶粉企业交出了相当差异化的战报。

飞鹤乳业：收入227.8亿元，同比增长22.5%

（图片说明：飞鹤星飞帆成为婴配粉全球第一大单品，收入突破110亿）

3月28日晚，飞鹤乳业宣布2021年收入超过200亿大关，达到227.8亿，同比增长22.5%。净利润为69亿元，同比下降7.0%，排除2020年原生态牧业溢价购买收入，同比增长21.2%。

飞鹤在年度报告中表示，2021年是全面收获的一年，主营业务取得级突破

飞鹤超高端产品收入超过129亿，同比增长17%，超高端单品星飞帆去年收入超过110亿（Frost & Sullivan数据)同比增长12%，成为世界上最大的婴幼儿奶粉单品。高端产品收入约74亿，同比增长37%。收入11亿元的普通产品。有机产品增长约51%。在零售销售方面，飞鹤自2020年以来在北京市场排名第一，自2021年第三季度以来，飞鹤在广东市场排名第一。

飞鹤稳居中国婴幼儿配方奶粉市场第一品牌，2021年平均市场份额为18.6%，全年份额同比增长21.6%。到2021年12月，飞鹤市占比约为19.2%。高盛在研究报告中提到，飞鹤是尼尔森监测的所有公司中增长最快的奶粉公司，预计2025年公司市场份额将增长到35%。

澳优乳业:收入88.73亿，同比增长11.1%

(图:佳贝艾特销量连续四年占中国婴幼儿配方羊奶粉总进口量的60%以上)

3月28日，澳优乳业发布2021年报，宣布去年营收88.73亿元，同比增长11.1%；公司权益持有人经调整后，应占利润12.63亿元，同比增长16.6%。澳大利亚表示，去年的收入增长受益于中国大陆高端产品的趋势。澳优表示，去年的收入增长是受益于中国大陆高端产品的趋势

自有品牌营业收入77.62亿元，同比增长12.1%。牛奶粉业务收入44.14亿元，同比增长15.5%；羊奶粉业务收入33.48亿元，同比增长7.8%。

从品牌上看，海普诺凯收入31.81亿元，同比增长17.9%；能立多收入10.19亿元，同比增长23.3%；羊奶粉品牌佳贝艾特收入33.48亿元，同比增长7.8%。中国市场收入占93.5%，同比增长11.1%。根据尼尔森提供的研究报告，自2018年以来，佳贝艾特的销量已连续四年占中国婴儿配方羊奶粉总进口量的60%以上，行业领先地位不断巩固。

澳友表示，2021年，中国大陆仍是其自有品牌配方奶粉产品的最大市场，收入75.44亿元，同比增长13.6%，占总收入85.0%。公开数据显示，澳优在中国大陆婴幼儿配方粉行业的线下销售市场份额进一步上升至6.9%左右，排名第五。

健和集团:收入51.46亿，同比下降1.9%

3月22日，建和集团发布2021年年度业绩报告:总收入115.5亿元，增长3.2%，中国市场占总收入的78.7%。

婴幼儿营养护理用品作为健合集团的核心业务（BNC）收入66.1亿元，婴幼儿配方奶粉收入51.46亿元，同比下降1.9%，但中国市场婴幼儿配方奶粉(含销售补充)销量稳步增长。其中，合生元羊奶粉实现强劲增长42.7%，2021年整体市场份额增长4.1%，排名行业第三。

尼尔森数据显示，截至2021年12月31日，健和集团在中国婴幼儿配方奶粉中排名第六，其中超高端婴幼儿配方奶粉零售额增长22.5%，市场份额达到11.1%，排名第三。

雅士利：收入36.5亿元，同比增长22.7%

(图片描述:雅士利在增长上以微弱优势击败飞鹤)

3月30日晚，雅士利发布了2021年年报，宣布在成人奶粉收入快速增长的推动下，年收入为44.35亿元，同比增长21.5%；由于其品牌多美滋的减值计提，净亏损为8140万元。如果消除多美滋商标一次性减值2亿元的影响，公司持有人应占溢利1.186亿元，同比增长17.3%。如果消除多美滋商标一次性减值2亿元的影响，公司持有人应占溢利1.186亿元，同比增长17.3%。

2021年，雅士利奶粉产品分公司业绩为36.5亿元，同比大幅增长22.7%，主要是由于产品细分和渠道拓展战略的有效性，成人奶粉收入快速增长。雅士利总裁严志远指出，雅士利的业绩增长优于整个行业，也是雅士利近五年增长最高的一年。优瑞，高端中老年奶粉品牌，净收入增长200%。据欧瑞调查，蒙牛悠瑞于2021年上半年在全国高端中老年奶粉销量领先。

君乐宝：销量10万吨：

(图片2021年君乐宝奶粉产销量超过10万吨)

君乐宝的业务包括奶粉、低温液态奶、常温液态奶和畜牧业。据君乐宝董事长魏立华介绍，君乐宝2021年销售收入超过203亿元，奶粉销量超过10万吨。

知食君在君乐宝官网注意到，君乐宝对奶粉业务的介绍是全国领先产销量，成为推动国产奶粉振兴的重要力量。

据了解，君乐宝在2019年奶粉销量达到7.5万吨(同比增长62%，旗帜奶粉同比增长230%以上)后，喊出了2020年突破10万吨的口号，但君乐宝当年没有实现既定目标，推迟了一年，2021年完成了10万吨的销量。据媒体报道，君乐宝奶粉在2020年的市场份额达到6.9%，仅次于飞鹤、惠氏和达能。

光明乳业:销量22.7万吨，同比增长15%

光明乳业2021年报显示，期内奶粉销量为22.7万吨，同比增长15%。

从销售的角度来看，光明乳业在奶粉业务中的规模非常可观，但光明乳业奶粉含有大量的工业奶粉（指乳制品企业的再加工或生产，如乳制品饮料、酸奶、酸奶饮料、饼干、糖果、巧克力、冰制品等需要添加食品工业全脂奶粉），因此，光明乳业在婴儿配粉市场的销售数据无法公开获得。

总结：

到目前为止，从收入规模来看，当地品牌的冠军是飞鹤乳业，但雅士利以0.2个百分点的微弱优势将飞鹤排名第二。同时，澳优乳业也实现了双位数增长。根据官方声明，健和集团和君乐宝对去年奶粉的表现也表示满意。

这意味着，即使在行业红利薄弱的背景下，上市公司整体表现优异，特别是鹤、雅士利、澳大利亚等奶粉企业的显著增长，不仅显示了国内奶粉品牌的良好趋势，而且显示了行业集中度的不断提高。数据显示，2021年中国前三大婴配奶粉行业的集中度分别为43.7%和 82.1%分别比2020年高4.1和4.1%.8个百分点。可以预见，未来婴幼儿奶粉市场的竞争将是巨人之战。

从多家公司的年报来看，中国奶粉市场比以往具有新的特点。首先，新一代家长对奶粉的营养和功能丰富性提出了更高的要求。新国家标准的颁布和二次配方注册的临近也对乳品企业的科研实力和产品质量提出了更高的要求。一些专业人士告诉志军，奶粉市场的竞争核心将从原奶源之争转变为科研实力之争。研发实力强、生产技术先进的龙头企业更容易立于不败之地。在此背景下，越来越多的奶粉企业开始增加母乳研究、配方研发、产品开发等投资，不断提高产品质量。据报道，在孕婴市场，奶粉业务比例不断上升，中高端奶粉增长最快。欧瑞数据显示，在高端产品的推动下，2021年中国婴配奶粉行业整体零售端规模仍增长2.2%。

(图:羊奶粉市场前景广阔，品牌规模超过100亿)

此外，羊奶粉作为牛奶粉的重要补充，品牌规模超过100亿元，更受奶粉企业的重视。美赞臣、飞鹤（预计将于6月上市）等传统牛奶粉企业进入羊奶粉市场，证明羊奶粉是一个非常有前途的领域。澳优中国区副总裁李轶敏表示，羊奶粉正以领先市场三倍的增速领先。

但与此同时，知食君也从个别渠道了解到，由于市场下滑或年度目标，部分经销商渠道库存处于历史高位。从飞鹤的情况来看，它将在2022年实施新战略，其主题之一是改善渠道库存，特别是将星飞帆的库存控制到最低。飞鹤预计2022年上半年业绩将略有下滑，但年度预期保持不变。

库存一直是奶粉企业羞于谈论的话题，但也是渠道提供商的一座山。一些自媒体报道称，我们已经收到了来自全国各地经销商的私人反馈：求制造商，不要疯狂地压制商品，压力经销商几乎喘不过气来！”

一方面，消费群体的持续减少，另一方面，奶粉企业的财务报告仍然光明，是否有企业在裸泳，随着时间的推移知道。

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